Az 1990-es évek közepén az Egyesült Államok gazdasága képes volt tartósan és inflációmentesen növekedni termelékenységének köszönhetően. Ám 3 éve a munka termelékenysége folyamatosan csökken. 2006-ban már csak 1,4%-kal nőtt, a leggyengébb arányban az elmúlt évtizedben. Ezen a téren ma már Németország és Japán is jóval lehagyja Amerikát. Említett országokban tavaly a dolgozók hatékonysága 2,5%-kal nőtt.

A lassulás részben konjunkturális. Amerikában tavaly lelassult a GDP-növekedés, és a vállalatok a vártnál többet toboroztak, a Munkaügyi Hivatalnak pedig folyamatosan vizsgálnia kellett a statisztikákat a gyarapodásnak megfelelően. A lassulásnak ugyanakkor strukturális okai is vannak. A szolgáltatási szektorban mért rossz eredmények alapján azt gondolhatjuk, hogy már nem fektetnek be annyit az új technológiákba mint korábban, hangsúlyozzák magas rangú szakértők egy nemrég megjelent tanulmányban. Más szóval, az Egyesült Államok növekedőképessége addig nem javul, míg el nem jön a következő befektetési hullám, ami fokozza majd a harmadik szektor termelőképességét. Ellenben az inflációs nyomások most már kétségkívül erősebbek lesznek, mint ahogy azt 2007-re megjósolták. A Szövetségi Tartalékalap ezért kicsit összetettebb munkára számíthat, Ben Bernanke FED-elnök pedig végül nem tudja majd annyira behúzni a monetáris féket, hogy kellőképpen enyhítse a lakossági ingatlanpiac visszatértének sokkját, a nemzetközi kereskedelmi kapcsolatok elhidegüléséről már nem is beszélve.